巴菲特的选股方法适合我们吗?

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每个参与股市的人都可能受到巴菲特创造的财富效应的启发,并想象他也可以通过投资股票来实现巨额财富积累。事实上,巴菲特的投资方式和理念都适合广大投资者学习,但其辉煌的盈利模式难以复制。巴菲特可以通过他的保险公司以固定的资本成本运营巨额资金,因此,即使巴菲特只生产低风险价值股票,平均每年20%的投资回报率也可以使他成为世界上最富有的人。但并非所有人,包括大多数机构投资者,都可以为保险公司提供金融运营平台。 然而,巴菲特的成功及其广为流传的选股方法至少可以给普通投资者带来信心,了解股票投资不是“火箭科学”,这是易于理解的事情,不仅华尔街的专家能够做到这一点。但为什么没有很多巴菲特,尤其是那些从头开始的同一批个人投资者。 “基本性”有一些原因。例如,大多数投资者并不像巴菲特那样沉迷于投资,他们被视为职业。它们只是财务管理的一种手段,每个人都有自己的工作。我们认为,更重要的原因来自“技术方面”。许多投资者没有正确掌握和使用巴菲特的方法,导致投资结果令人不满意甚至亏损。 在巴菲特在该国成长的过程中,我们需要为每个人做一些笔记,以达到最佳的应用效果。以下是巴菲特最着名的股票选择标准的摘要,但也指出了投资者可以轻易进入的一些误解。我们可以将巴菲特视为一种象征和基准,但我们必须学会用巴菲特的投资方法辩证法: 第1条:找到易于理解的公司 每个人都知道,巴菲特不会购买业绩快速增长且股价飙升的高科技股。即使是他最好的朋友比尔盖茨负责的微软股票,他也从未嫉妒那些拥有丰富科技股的人。投资者。巴菲特承认,他不了解高科技公司的业务,但也赞成那些在未来10年内能够清楚看到的行业和公司。 在这里,投资者需要明白,了解公司的业务无疑是最基本的要求,但公司的业务或业务模式是否易于理解是一个相对的概念,而简单的商业模式不应该是一种追求。相反,由于简单,该领域很容易进入,竞争激烈。生产具有高性能和高股价的公司和牛市是很困难的。 易于理解与简单性不同。对于巴菲特而言,消费品,保险和出版业可能是他易于理解的业务。对于其他投资者而言,了解复杂的商业模式并不困难。例如,在许多企业拥有复杂业务和产品的化学工业中,具有多年化学工业经验的业余投资者可能知道2002年和2003年国内MDI的紧张程度和本地化率的提高。找到烟台万华( 600309.SH)提前预测股票。因此,在您熟悉的行业或具有个人兴趣的行业进行研究和选股更为准确,而不仅限于简单的行业。 第2条:净资产收益率高(ROE) 巴菲特喜欢使用ROE,这是公司盈利能力的最常见指标,并倾向于挑选能够在未来10年内掌握ROE变化的公司,并且更愿意那些不需要股东的公司不断注入资金来扩大生产。能够提高绩效和ROE的公司。 例如,巴菲特在20世纪90年代买下了“华盛顿邮报”。多年来,该公司的净资产收益率一直保持在15%以上,是报业同行平均水平的两倍。 “华盛顿邮报”能够实现卓越的净资产收益率的原因不仅在于业务方面,还在于报纸盈利模式的特点。多印刷报纸不需要增加大量投资,但广告销售可以大大增加。增加。 在回应这篇文章时,投资者应该注意到高ROE公司很容易受到青睐,但由于ROE来自净利润净资产,净利润可能包括许多非主营业务利润或一次性收益。特别是在目前的A股公司中,它并不是衡量公司盈利能力非常可靠的标准。投资者需要多年来观察同一行业中上市公司及其公司的净资产收益率变化。必须将这些ROE排除在当前损益之外,以获得公司真正的盈利能力和优势。 这还不够。更重要的是未来将保持什么样的ROE水平。仍以“华盛顿邮报”为例,由于互联网的普及,网络报纸和新闻对传统报纸出版产生了更具成本效益的影响,这是未来的趋势。现在“华尔街日报”网站非常成功,订阅者数量和广告量都大幅增加。如果“华盛顿邮报”仍然坚持传统模式而无法成功转型,其未来的净资产收益率将难以维持相对于其竞争对手。因此,高ROE必须具有高质量并且可以在将来继续。 ROE不应被视为静态指标。 第3条,必须有连续的自由现金流(FCF) 巴菲特非常关注该公司产生自由现金流(FCF)的能力。 FCF是公司的经营现金流 - 公司对营运资金和资本支出(主要是固定资产)的总投资。巴菲特喜欢FCF,喜欢ROE。这基本上是一回事。他们都希望发现他们可以实现增长或至少稳定的业绩和现金流,而无需后续投资或从股东借入债务。这对投资者来说当然是一个好公司。它是。 例如,在对巴菲特投资记录的罕见投资 - “TCA Telecom”中,当巴菲特于1999年收购时,该公司的估值很高。这与巴菲特购买价值型廉价股票的想法不符,但它更多每年超过1亿美元。 FCF仍然是一个很大的诱惑。虽然购买价格昂贵,但仍然是一项成功的投资。到2005年,“COX Telecom”收购了“TCA”,巴菲特成功退出。 如果ROE是为了反映公司的股东账面利润,那么自由现金流是给股东的真实资金。然而,对于目前A股市场的上市公司而言,存在强劲的业务扩张动力和机遇。营运资金和固定资产的年度支出正在增长。如果仅仅因为公司的FCF由于其巨额资本支出而失去了投资者的青睐,FCF指标看起来一定会太漂亮。很难找到一家令人满意的A股公司,它将失去很多机会。 在新兴的A股市场中,增长更为重要。即使那些在成熟市场中被视为具有防御性和盈利性的股票,在中国也有很多商业扩张的机会。这是因为整体经济处于投资期内。因此,重点关注经营现金流来确定其盈利质量,但对于自由现金流并不是太苛刻,只要公司能够把钱花在最前沿。 第四条,债务低 巴菲特之所以喜欢低债务公司,并不适合大多数投资者,尤其是个人投资者。例如,在20世纪90年代,巴菲特进入了两家保险公司“GEICO”和“General Reinsurance”。从表面上看,这是因为两家公司的债务比率极低。事实上,巴菲特每年都会关注这两家保险公司。他有超过20亿美元的闲置资金可供他投资。 因此,除非投资者想要相对控制上市公司,否则低债务不能成为股票选择的决定性因素。当然,如果公司的长期资产负债率为50%甚至70%,那就非常麻烦。但是,如果公司的资产负债率长期低于10%,那就不是一件好事。该公司很可能处于现状。如果你不敢投资或没有机会投资,未来的增长是值得怀疑的。在A股市场中,资产负债率在20%至50%之间的公司更为实用。 第五条,优秀的管理 巴菲特表示,购买一家公司的股票正在购买该公司的管理层。他将亲自使用各种渠道来验证公司的管理层是否值得信赖。他看到的管理层是把自己喜欢的事情。首先,收入是第二位的。这是一种非常聪明的方法。巴菲特和他投资的公司的管理层确切了解确保卓越的关键。这不是单靠金钱可以做到的事情。 之前的库存选择标准可以量化,但选择非常复杂。特别是对于资源有限的普通投资者,甚至是机构投资者,很少有人能像巴菲特一样好,也不太可能高于公司。管理密切沟通的机会。如果你不能自己判断,不要听,最好不要把它作为投资依据。作为一个主要依靠媒体宣传和了解公司高管的普通投资者,它不是“我相信谁和谁”的投资和持股的关键基础。掌握公司和行业的根本变化更加可靠和实用。 总结一下 关于巴菲特,毫无疑问他说的是正确的,但它只适合他或他所在的市场。其他可能仅通过复制方法无效。因此,最重要的是不要学习任何人所谓的选股标准,而要了解背后的真相,结合适合他们的投资目标,并在他们可以发展自己的领域学习和使用专业知识。 parameters empty

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